Ferrari gaat groen! Van een verrassing gesproken toen ik de groene Ferrari op de voorpagina van de Financial Times zag gisteren. De Italiaanse autobouwer wou daarmee in de verf zetten dat het menens is met de vermindering van de CO2-emissies van zijn wagens door de introductie van HY-KERS. De FT meldde niet waar HY voor stond (ik neem aan dat het niet “high yield” was, noch dat HY-KERS een woordspeling was op “hikers” –een Ferrari besturen is niet echt een wandeling neem ik aan) maar ik veronderstel dat het verwijst naar “hybrid”, zijnde een combinatie van een klassieke brandstofmotor en een systeem om de energie die vrijkomt bij remmaneuvers te herbenutten. Dit KERS-systeem werd vorig jaar in de Formule 1 racerij gebruikt en speelde de piloten soms nogal parten omdat het de wagens wispelturiger maakte.
De verleiding is groot om een analogie te maken met een recent economisch fenomeen waarin ook heel wat kinetische energie wordt opgeslagen. Ik verklaar me nader. Nadat eerder Griekse obligaties het slachtoffer waren geweest van speculatiegolven zijn de kanonnen nu gericht op het Verenigd Koninkrijk: de Grieken lijken immers van plan de gepaste begrotingsmaatregelen te nemen, Frankijk en Duitsland lijken te zullen bijspringen, oppakken en wegwezen dus en uitkijken waar nu op korte termijn een grote return kan worden gerealiseerd. Wie is nu de slechte leerling van de klas? Antwoord: het Verenigd Koninkrijk. Economisch zit het land in het slop en er komen verkiezingen aan die blijkens peilingen kunnen uitdraaien op een minderheidsregering, wat een recept zou zijn voor politiek immobilisme. Niet direct ideaal om het begrotingstekort aan te pakken en redenen genoeg dus om het pond te verkopen.
Wat is nu de band met KERS? Wel, de afstraffing van het pond zorgt ervoor dat geleidelijk “energie” wordt geaccumuleerd onder de vorm van toegenomen concurrentiekracht. Na de gebruikelijke vertraging (de uitvoer reageert niet ogenblikkelijk) zal dit uiteindelijk de activiteit nieuw leven inblazen, hopelijk op een niet te wispelturige manier want anders zal “piloot” Mervyn King van de Bank of England moeilijkheden hebben om de wagen onder controle te houden, dwz om een inflatie-opstoot te vermijden.
De aandelenmarkt heeft dit al begrepen want de Britse beurs noteert ongeveer aan haar hoogste peil sinds liefst 18 maanden. Vergelijk maar even met de Dow Jones Eurostoxx… Wie het ook begrepen heeft is Charles Dumas van Lombard Street Research die in de Financial Times een column schreef met de boodschap dat de Britse regering best niet te vlug een rigoureus beleid zou introduceren want dan zou het pond te vlug appreciëren. Anders gesteld, ga nog maar even door met slechte leerling te spelen en het zal je geen windeieren leggen.
Wat betekent dit voor de belegger? Eén, een verzwakkende munt in combinatie met lage inflatie moet op termijn via een hogere economische groei goed zijn voor de bedrijfswinsten. Dit kan helpen bij het maken van een landenallocatie in uw portefeuille. Twee, laat ons niet klagen over het feit dat de budgetaire perikelen in de eurozone op de euro wegen. Ook hier zal de kinetische energie immers uiteindelijk zijn effect sorteren.
Reacties